国务院近期多次提出今年重点为深化医疗改革，多项医改政策相继出台。包括发改委于5月5日发表《推进药品价格改革的意见》，于6月1日起，除麻醉、第一类精神药外，其余大部分药物均取消最高出厂价及最高零售价。其后又于5月17日发表《关于城市公立医院综合改革试点的指导意见》，提出破除以药补医机制，减低药品占医院收入比例至三成。于政策不断出台，医药行业处于变革前线，未来发展前景惹憧憬，投资者应如何作中长线部署呢？

血管及抗癌药毛利率高 相关药企看俏

交银国际分析员李博对《经济通通讯社》表示，过往医药价格主要由两部分组成，第一部分受招标影响，第二部分受政府限价规定。于取消政府定价后，于医网目录下的药品价格变化不会太大，但过往血液制品受管制影响较大，开放定价后，将较能受惠。虽然有指受原材料价格上升影响，开放定价后中成药产品或将上扬，惟李氏质疑，中药材价格较西药为低，即使开放定价影响亦未必太大。

李氏看好康哲药业及先锋医药，并指出先锋医药近期取得两款药物代理-心血管药“里尔统”及抗炎镇痛药“戴芬”，对公司盈利增长有大帮助。于深港通基本已敲定于年内通行的形势下，先锋医药具估值低(目前市盈率为21.8倍)及市值小(目前市值约74.8亿元)的特点，届时有望成为热炒对象，目标价看6.6元。

君阳证券董事兼行政总裁邓声兴对《经济通通讯社》表示，中成药毛利率较西药为低，开放市场定价后，相关措施未必对生产中成药为主的企业如同仁堂科技及白云山等有利。相对地，部分生产高端药品的企业或可看高一线。如现仍处于停牌中的四环主要生产心脑血管药及抗癌药，和主要生产高血压药及抗癌药的石药。药价下调属大方向——零售股更值得投资。

邓氏进一步指出，于政府进一步推动药改的形势下，药价下调属大方向，对上游制药行业整体较为不利。从事分销及零售务业的药股份更值得投资者关注，包括有零售业务之龙头股复星医药等。投资者现皆段仍可追入复星，目标价看36元。

民营医企长远前景佳 凤凰医疗可吼实

虽然医疗改革大多针对公营医疗，但邓氏认为政府亦支持民营医院发展，前景亦相对对乐观，并指出主营民营医院的凤凰医疗近年公司IOT商业模式下管理和营运(即重组-运营-移交)之医院有出色表现，属不俗的投资选择。

而李博认为取消以药补医之后，医院的收入短期难免会有所减少，盈利或将会受到影响，但强调公营医疗体系的改革是长远的政策，需要由县级医院开始，再慢慢提升至二级以至三级医院，循序渐进，短期影响效果不会太大。整体上，凤凰医疗等营运医疗服务企业能继续受惠国家政策。

憧憬处方药网购市场年内开闸 国药业务发展潜大

中央除取消政府定价及以药补医等政策降低药价外，“互联网+医药”同样为医疗行业近年发展之焦点。5月4日国务院刊发《关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》提出加快提动医药电子商务市场发展，再度令市场猜测开放处方药的政策有望年内出台。早于去年5月国家食药监总局提出《互联网食品药品经营监督管理办法(征求意见稿)》后，市场已憧憬处方药将能够于透过网上售卖，不少药企已蠢蠢欲动，积极部署电商业务，随时准备迎接相关政策出台。

处方药销售占比八成 网销开闸庞大商机

据中国电子商务研究中心数据显示，2013年美国药品网络销售额占该国整体药品零售额的30%，达746亿美元左右，而当时中国医药B2C规模仅占医药流通市场的1%，可见中国网售市场发展潜力大。而且2013年医药整体市场规模达9000亿人民币，其中处方药销售占约80%或7000亿元人民币，加上处方药的销售利润较非处方药为高。因此，一旦处方药网购市场开闸，将会对药企产生庞大商机。

阿里健康欠业绩支持 短期以炒概念为主

其中，阿里巴巴于去年年年初以约