九强生物:生化试剂行业龙头企业之一,积极开拓研发销售新模式。就生化试剂来看,公司排名应该是位居前列,九强、宁波美康、利德曼、迈克、迈瑞都是行业前列的。公司未来产品储备丰富,也正是由于这点,我们认为公司前两年增速高于行业平均也是和这方面以及公司营销,管理的高效性都有密不可分的关系,公司产品其实在成本上还是有优势的。同时,公司在销售方式上将逐步积极探索与下游更进一步的合作方式。我们认为,公司将在保持业绩稳定增长的同时不断推陈出新,巩固行业龙头优势。

投资策略:板块有望演绎“赶集行情”,建议积极参与。1、随着券商、军工前期大幅上涨,预计基金等医药仓位整体下降至10%左右,不少基金医药实际持仓已经非常低;2、流动性催化本轮市场大幅上涨,近期券商、军工有所回调,稳定增长的医药行业有望重新受到青睐;3、2014年个股估值体系急速分化,不少个股投资机会突出。从2015年板块投资角度,我们看好创新(恒瑞医药、康美药业、天士力、信立泰;尚荣医疗、鱼跃医疗、凯利泰)和变革(天士力、中新药业、华兰生物受益药价改革;爱尔眼科、复星医药受益医疗服务改革;国药股份、太极集团、江中药业、仙琚制药等将明显受益国企机制改革)。

板块表现回顾:本周医药板块上涨0.6%,表现排名第24,跑输大盘1.4个百分点;2014年年初至今医药板块上涨22.9%,表现排名第26,跑输大盘18.7个百分点。目前医药板块2014年预测市盈率34.6倍,医药板块重点公司2014年预测市盈率28.51倍;扣除金融服务后,分别相对市场溢价65%、107%。

申万医药小组一周报告回顾:《户籍制度改革将提升医保整体筹资额超千亿——医药生物行业周报(20141201-20141205)》2014-12-08,联系人:罗佳荣,钱正昊,杜舟;《人福医药(600079)点评报告——医疗服务,人福是真干了!!》2014-12-10,联系人:罗佳荣;《尚荣医疗(002551)点评报告——订单逐步落地,看好未来医疗服务大平台构筑,维持“买入”》l下周股东大会:12月15日(周一):九州通(发行可转换债);12 月16日(周二):凯利泰(重大资产重组)、昆明制药、上海医药;12 月18日(周四):瑞康医药、尔康制药(非公开发行股票);12月19日(周五):智飞生物、花园生物(收购洛神科技)。