新医改推动下，我国独立医学实验室有望实现弯道超车。1）1500 亿总市场，二级医院市场扩容加速，15%+增长：2009 年开始的新医改，核心在公立医院改革，旨在通过取消基层医疗机构药品加成、信息化技术（远程医疗、网络医院、云医院）推动分级诊疗，改善居民“看病难、看病贵”的问题，建立基层首诊制度，2012 年基层医院（包括二级医院）检验收入1500 亿元，是独立医学实验室的利基市场，如迪安诊断，2010 年二级以下医院的收入占比在70%左右。而根据卫计委的数据显示，2009 年开始基层医疗机构就诊人次保持8%以上的复合增长（快于2004-08年的3.5%），同时二级医院检查收入保持15%以上的快速增长。2）民营医院：新增量，300%的增长。2015.3.30，国务院发布《医疗服务体系规划纲要（2015-2020年）》明确提出了要给民营医院留足发展空间，在2020 年前每千人床位数实现300%的增长。基于此，我们认为独立医学实验室作为基层医疗机构检验项目最好的承接者，必然会迎来加速增长，对于未来5 年独立医学实验室的空间测算，我们不再赘述，依然看好100 亿元+，40%+的复合增长。

通过比较美国独立医学实验室新的变化，我们归纳以下四个新的趋势：

新技术全面渗透：LabCorp 和Quest 在并购过程中积极布局新技术方向，优化服务结构，提升盈利能力。随着基因检测技术在产前筛查、新生儿筛查、肿瘤个性化给药、肿瘤早期诊断等领域应用日渐成熟,也给独立医学实验室带来了新的发展机遇和挑战，能否抓住新技术，掌握核心资源，布局新的爆发性市场，成为独立医学实验室之间新的战场。

独立医学实验室+支付方合作：从美国独立医学实验室龙头的发展历程中，我们发现：随着精准医疗的推动、价格透明度的提升、支付方的多元化，和支付方的密切合作是独立医学实验室业绩稳健增长关键因素。随着国内医改的进程推进、健康商业险快速发展，我们认为独立医学实验室和商业保险的合作，有望打造独立医学实验室快速发展的新的商业模式。

独立医学实验室+CRO 模式：2015 年，LabCorp以61 亿美金并购Covance，Quest 和昆泰合作。在产业链整合、中心实验室业务协同方面开辟了新的道路，国内迪安诊断已经和临床CRO 公司BARC 合作，我们可以预见未来国内包括迪安诊断、金域检验在内的公司，或许也会尝试和药明康德、泰格医药、博济医药等CRO 龙头开展深入合作，开辟新的市场。

信息化技术应用、互联网化：在和医院、患者、医师的沟通中，LabCorp和Quest 都积极利用互联网、信息化技术，随着医改的进程和新技术的出现，处于快速扩张期的独立医学实验室行业的发展也出现了新的方向，我们认为未来新扩张方式方面有望出现新的模式，如迪安诊断与阿里健康云医院、基层医疗机构检验科托管等合作。

我国独立医学实验室2.0 时代，把握新机遇者，强者恒强。我国独立医学实验室经过近5 年的快速扩张，形成了目前四强寡头格局，金域、迪安、艾迪康、高新达安占据70%左右的市场份额，经过2009-12年的快速扩张期之后，面临互联网、大批新技术涌现、商业健康险快速发展、新的商业模式出现的情况下，独立医学实验室也面临新的挑战,能否把握机遇实现模式创新、二次创业成为此时衡量行业发展的关键，我们认为坚持连锁化扩张，同时在商业模式创新方面战略取胜的公司，有望实现强者恒强，迅速凸起，引领行业发展。

通过对独立实验室 2.0 时代5 大趋势（持续扩张、新技术攫取、支付方合作、互联网化、与CRO 合作）的比较，我们认为迪安诊断依然保持了较快的扩张速度，在基因测序等技术方面快速抢占市场，并且开展了商业健康险、阿里健康、CRO 合作尝试，有望首先建立新的“大健康”生态圈，未来有望超于处于第一梯队的金域检验，成为行业新模式引领者；金域检验也保持较快的扩张速度，实验室以珠三角为核心，向外扩张，同时实现国际化突破，仍然具备一定的优势，但在新模式的探索方面落后于迪安；艾迪康储备了