自IPO停摆后，传出了美年大健康战略投资慈铭体检的消息，昔日的竞争对手忽然成了同盟，这令远在纳斯达克上市的爱康国宾显得有些孤立无援又压力重重。

中国的体检市场从十多年前的无人问津，到现在的如火如荼，惹得民营机构和公立医院都想要在其中插一脚。

无论是人口结构的老龄化还是对生活质量的要求提高，“健康管理”不再是一个陌生的词汇。

“医院”二字总显得过于刻板和严肃，既然是健康中心，就要符合专业、安全、舒适这些标准，这也是为什么民营体检机构得以生存并吸引大量消费者的原因。

然而，自2011年以来，天下就以“三国均分”，爱康国宾、慈铭体检、美年大健康分别在长三角地区，北方地区迅速布局，近年又将“大数据”引入成为新一轮的竞争元素。

而这三足鼎立的天下，以慈铭与美年的携手而将势均力敌的气氛推向高潮。

IPO停摆的背后

以一个医者的身份投入经营管理者的角色，这就是总裁韩小红对慈铭体检的意义。

从2009年开始，上市就是慈铭的目标。

为此，慈铭甚至放弃了新一轮的融资，券商给慈铭的条件是：在不借助外部资金的情况下，从2009年到2014年，实现5000万以上盈利，并且不能停止扩张的脚步。

这个看起来有点苛刻的条件，慈铭是否完成？

根据慈铭体检的年报显示，2009年至今，年均复合增长率在20%-30%之间。而据韩小红自己透露，2013年的经营利润过了1亿元。

这个数字究竟有什么意义？慈铭体检止步IPO究竟为何？

根据给出的信息，2013年以来，业绩下滑较为明显。对比数据可以看出2013年1月到9月，当期营业收入5.1亿元，净利润仅为3300万元，较2012年同期下降1787.77万元。

2013年前三季度，广州、上海、深圳、天津净利润全部为负数。而在IPO之前的2011年，营业收入达5.67亿元。

那么，韩小红所言的一个亿从何而来？其实，是由于前三季度的表现欠佳，而第四季度是整年度中业绩增幅最大的阶段，占了全年收入的40%。

“业绩大幅下滑和老股转让比例过高导致监管层对慈铭体检的关注。”前瞻投资顾问给出了判断。

说到底，上市对慈铭体检而言，无非是为了扩张规模和资本的套现。如果出于前者的考虑，上市肯定不是唯一的手段。

自IPO停摆后，传出了美年大健康战略投资慈铭体检的消息，昔日的竞争对手忽然成了同盟，这令远在纳斯达克上市的爱康国宾显得有些孤立无援又压力重重。

本来，三家都是走着高端的路线，受众也比较一致。现在，两家已握手，市场份额会不会出现明显的倾斜？

究竟，美年大健康的注入会给双方带来怎样的影响？

正如董事长俞熔所言，美年大健康将试图打造成中国最有影响力的健康产业平台。这其中包含了两个概念。首先是“健康产业”，显然单一化的体检项目是不符合这个定义的。

为此，美年大健康正在努力向综合化的健康服务例如慢性病管理，创新医疗科技等方面延伸。

第二个概念是“平台”，目前的连锁化体检中心也显然不是平台真正的意义。美年大健康希望通过自身去延展出一个预防医学的价值平台，连接各方产业合作。

所以，战略投资慈铭体检，应该会是一个双赢的局面。

而“大数据”是美年大健康在2015年积极开拓的方向。其实，运作多年之后，谁家的手中没有海量的体检者信息数据呢？

而如何利用这些数据为自己服务，恐怕才是真正分出胜负的关键。这一点，无论是慈铭，还是美年大健康，都没有公开一个比较可行性的方案。

对于慈铭体检，除了扩张规模之外，资本套现也是一个无法逃避的现实。即便上市搁浅，慈铭还是要对包括平安创新资本、鼎晖创投、天图创投等至少10家投资机构给出一个比较满意的方案。其中，鼎晖已入股公司将近10年。

如果按照原先的IPO计划，北京鼎晖则转让不超过1518万多股，深圳天图转让不超过369.9万股，天津鼎晖、平安创新、天津宝鼎、鼎晖元博等投资机构，都有数百万股的老股转让计划。